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寶信軟件(600845):IDC加速落地,四期全部簽訂完畢

2019-10-04 23:22 新浪網

  寶信軟件重大事件快評:IDC加速落地,四期全部簽訂完畢

  類別:公司研究 機構:國信證券股份有限公司 研究員:熊莉,于威業 日期:2019-09-23

  國信計算機觀點:租賃單價與一、二、三期保持一致,內部收益率繼續維持高位。公司此次與上海電信就寶之云四期剩余機柜簽訂服務合同。此次合同服務期內,公司每個月按照實際使用的資源數量向上海電信收取機柜服務費(不含電費)。經測算,合同服務期內,服務費總金額預計不超過31.11億元,平均每年收取費用約3億元。此次合同對應機柜數6400個,對應每年每個機柜租賃單價約為4.7萬元(不含電費),此次租賃價格加上電費成本與此前二期、三期基本持(此前含電租賃單個每年約為6.5萬元),租賃期限也相同。IDC成本主要為折舊攤銷和租金,租金較低,一年千余元,折舊一年約為1萬出頭,按照公司此前答證監會反饋意見披露,內部收益率約為18.54%,公司IDC業務繼續保持較高收益率。

  交付速度超預期。此為寶之云最后一批機柜,此前四期已經先后交付給太保、騰訊。此次公告全部機柜將于9月30日前全部交付完,快于市場預期的2020年初交付完成。提前交付一方面顯示核心城市機柜供不應求,另一方面IDC業務利潤也將提前釋放。

  公司鋼鐵信息化訂單平穩,自動化業務增速超過30%,鋼鐵行業自動化程度位列各行業之首,公司作為鋼鐵IT行業龍頭未來有望行業橫向拓張。預計19-21年歸母凈利潤9.46/12.71/16.61億,對應EPS為0.83/1.11/1.46元,對應當前股價PE為39/29/22X,維持“買入”評級。

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